CoinEx Institution｜dYdX, GMX và ZKX: So sánh các nền tảng giao dịch phái sinh phi tập trung

[CoinExVietNam]

I. dYdX: Người chơi đầu tiên trong giao dịch phái sinh phi tập trung
1. Tổng quan về dự án
Hiện tại, dYdX là công ty dẫn đầu trong danh mục các sản phẩm phái sinh phi tập trung. Sàn giao dịch được thành lập vào năm 2017, cung cấp giao dịch futures, cho vay và đi vay, với đòn bẩy lên tới 25X. Được xây dựng trên Ethereum, dYdX sử dụng các giải pháp Layer 2 để giúp người dùng giao dịch tiền điện tử hiệu quả với phí gas thấp.
2. Đội ngũ
dYdX được dẫn dắt bởi một đội ngũ ưu tú, có chuyên môn nghiệp vụ vững vàng, nền tảng giáo dục tốt và các nhà phát triển giàu kinh nghiệm.
Antonio Juliano, người sáng lập dYdX, là một cựu kỹ sư của Coinbase. Sau khi tốt nghiệp Đại học Princeton với bằng Cử nhân khoa học máy tính vào năm 2015, Antonio bắt đầu làm việc tại Coinbase với tư cách là một kỹ sư phần mềm. Một năm sau, anh gia nhập Uber và tiếp tục làm kỹ sư phần mềm. Vào năm 2017, Antonio đã tạo Weipoint, một thành phần tìm kiếm cho các mạng phi tập trung. Vào tháng 8 năm 2017, anh thành lập dYdX. Dựa trên lý lịch của anh ấy, chúng ta có thể nói rằng Antonio là một chuyên gia công nghệ với năng lực kỹ thuật vững chắc. Các thành viên cốt lõi khác của nhóm bao gồm:
Brendan Chou, kỹ sư phần mềm và nhà thiết kế, gia nhập dYdX vào đầu năm 2018. Anh và Antonio Juliano là bạn học tại Princeton. Năm 2015, Brendan tốt nghiệp Đại học Princeton với bằng Cử nhân khoa học máy tính. Anh ấy là một cựu kỹ sư của Google;
Achal Srinivasan, nhà thiết kế sản phẩm, tham gia vào đội ngũ vào năm 2020. Anh tốt nghiệp Đại học Rice vào năm 2020 với bằng khoa học máy tính và từng làm việc cho Coinbase.
Vijay Chetty, Giám đốc Phát triển Kinh doanh, tốt nghiệp Đại học Princeton với bằng kinh tế và gia nhập dYdX vào năm 2020. Anh làm việc với tư cách là nhà phân tích và tư vấn đầu tư tại Blackstone Investment. Sau đó trong sự nghiệp của mình, ông tập trung vào phát triển kinh doanh/hợp tác công ty.
3. Gọi vốn
Theo thông tin công khai, dYdX đã thực hiện ít nhất bốn đợt gọi vốn.

dYdX đã nhận được đầu tư từ các tổ chức bao gồm Paradigm, Polychain Capital, Andreessen Horowitz (a16z) và các tổ chức tên tuổi khác trong ngành, cũng như Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong, một nhà đầu tư cá nhân hàng đầu. Đặc biệt, a16z và Polychain Capital đã tham gia vào ba vòng gọi vốn đầu tiên, điều này cho thấy rằng những nhà đầu tư hàng đầu này rất tin tưởng vào đội ngũ của dự án và triển vọng trong tương lai. Theo thông tin công khai, các nhà cung cấp thanh khoản như Wintermute và QCP Capital cũng đã cấp vốn cho dYdX để xây dựng quan hệ đối tác rộng rãi hơn với dự án.
4. Công nghệ
Ban đầu, dYdX đã sử dụng StarkWare làm giải pháp Layer 2 của nó. Nó sử dụng giá được cung cấp bởi mạng lưới oracle của Chainlink cho các hoạt động như tính toán tỷ lệ tài trợ và giá thanh lý bắt buộc. Các sản phẩm do dYdX cung cấp bao gồm giao dịch đòn bẩy, giao dịch spot và cho vay. Tuy nhiên, dYdX hiện đã rời khỏi hệ sinh thái StareWare và tự mình xây dựng một chuỗi công khai mới.
5. Trong tương lai, liệu dYdX có tìm được thành công mới sau khi rời StarkWare không?
dYdX chain sẽ được xây dựng bằng cách sử dụng Cosmos SDK và giao thức đồng thuận Tendermint Proof-of-Stake, có nghĩa là nó sẽ mở cho hệ sinh thái Cosmos, một hệ thống liên kết với nhau của các blockchain dành riêng cho ứng dụng. Bản nâng cấp đánh dấu lần lặp lại thứ tư của dYdX (V4). Trong dYdX V4, mỗi trình xác thực sẽ chạy một sổ thứ tự trong bộ nhớ mà không bao giờ được cam kết đồng thuận (tức là off-chain). Kế hoạch V4 dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối năm 2022.
Khi dYdX trở thành một mạng lưới độc lập, tokenomics của dYdX có thể thay đổi.
Cụ thể hơn:
1) dYdX có thể trở thành mã thông báo chuỗi công khai (coin) và các giao dịch trên chuỗi sẽ sử dụng dYdX;
2) Staking: Cũng giống như các chuỗi PoS khác, các node của dYdX chain cũng cần khóa một lượng lớn dYdX;
3) dYdX chain sẽ liên kết dYdX với doanh thu giao thức.
Hiện tại, giá dYdX ở mức khoảng 1.6 đô, với tổng vốn hóa thị trường là khoảng 1.6 tỷ đô. Ngoài ra, giá trung bình của dYdX được mua bởi các nhà đầu tư tổ chức là khoảng 0.3 đô. Chúng tôi tin rằng vẫn còn rất nhiều thứ để tăng giá (không có lời khuyên tài chính).
II. GMX
1. Tổng quan dự án
GMX là sàn giao dịch phái sinh phi tập trung lớn nhất trên Arbitrum. Đây là một nền tảng DEX hỗ trợ cả spot và futures và hiện đang tập trung hoạt động kinh doanh chính vào giao dịch phái sinh. Trước đây được gọi là Gambit, một dự án trên BSC, nó đã được chuyển sang Arbitrum và hỗ trợ Avalanche (AVAX). Không giống như dYdX, GMX không sử dụng sổ đặt hàng hoặc mô hình AMM. Thay vào đó, nó sử dụng mô hình thanh khoản GLP. Theo "mô hình thanh khoản GLP", chúng tôi muốn nói rằng khi người dùng cung cấp tính thanh khoản cho GMX, thay vì cung cấp hai mã thông báo theo tỷ lệ 1:1, chẳng hạn như ETH/USDT, họ trực tiếp mua và stake mã thông báo thanh khoản GLP do GMX Protocol phát hành và bằng cách staking vào GLP, họ tham gia vào việc tạo ra thị trường GMX.
GLP đại diện cho nhiều mã thông báo:

2. Đội ngũ
Người sáng lập GMX có tên là X (https://twitter.com/xdev_10) trên Twitter. Với hơn 6,000 người theo dõi trên Twitter, X là một doanh nhân và đã tạo ra XVIX, Leveraged Token và Gambit. Thông tin khác về người sáng lập vẫn chưa được biết. Đội ngũ GMX không tương thích với đội ngũ của dYdX.
3. Công nghệ
GMX áp dụng khuôn khổ nợ toàn cầu tương tự như SNX, nhưng đối tác của nó, GLP, không sử dụng các coin vô giá trị làm tài sản thế chấp như SNX. Thay vào đó, nó sử dụng một tài sản chỉ số được hình thành bởi các tài sản hợp lý theo các tỷ lệ khác nhau (tức là GLP) làm tài sản thế chấp. Khi người nắm giữ GLP cung cấp tính thanh khoản cho giao dịch đòn bẩy, họ sẽ kiếm được lợi nhuận khi người giao dịch đòn bẩy thua lỗ và ngược lại. Trong khi đó, GLP (mã thông báo thanh khoản chỉ số) được tách ra khỏi mã thông báo quản trị GMX.
4. Gọi vốn
Theo thông tin công khai, Gambit đã hoàn thành vòng gọi vốn 1.5 triệu đô vào tháng 6 năm 2022, với sự tham gia của các tổ chức bao gồm SuperLayer Labs. Dựa trên tình trạng gọi vốn, GMX yếu hơn rất nhiều so với dYdX về nền tảng nhà đầu tư. Mặc dù vậy, GMX đã ghi nhận mức tăng trưởng đáng kinh ngạc. Mặc dù thị trường vẫn giảm, vốn hóa thị trường của GMX vẫn ở mức khoảng 600 triệu đô, với TVL giao thức khoảng 50 tỷ đô. Về mặt này, có vẻ như GMX thậm chí có thể vượt quá dYdX. Mức giá mạnh mẽ của nó chủ yếu là kết quả của việc kích hoạt mã thông báo, giúp trao quyền cho mã thông báo quản trị của dự án GMX, do đó thu hút nhiều nhà giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản hơn đến với nền tảng của nó. Về mặt tokenomics, GMX đã làm tốt hơn dYdX.

III. ZKX-StarkNet, ngôi sao đang lên trong hệ sinh thái StarkWare
1. Tổng quan dự án
ZKX là một giao thức không cần cấp phép dành cho các công cụ phái sinh được xây dựng trên StarkNet, với sổ lệnh phi tập trung và một cách duy nhất để cung cấp các công cụ tài chính phức tạp dưới dạng quy đổi. Giao thức được cung cấp bởi DAO và sẽ cung cấp trải nghiệm giao dịch nâng cao với bảng xếp hạng gamified và quản trị thanh khoản độc đáo. Kể từ khi dYdX rời StarkWare, ZKX đã trở thành nền tảng phái sinh phi tập trung lớn nhất trong hệ sinh thái, cho phép dự án nhận được sự đầu tư và hỗ trợ chính thức từ StareWare. Ngoài ra, tokenomics của nó cũng hợp lý hơn so với dYdX. Cụ thể, mã thông báo của nó có thể được sử dụng chủ yếu cho: quản trị, staking, chiết khấu phí giao dịch, chia sẻ doanh thu giao thức, các chức năng cao cấp (ví dụ: đòn bẩy cao hơn), v.v.

2. Đội ngũ
ZKX tự hào có một đội ngũ gồm 30 thành viên, bao gồm các giám đốc điều hành từ Flipkart, PayTM và Byju’s, với nhiều thập kỷ kinh nghiệm trong việc tạo lập doanh nghiệp, mở rộng quy mô công nghệ, công ty khởi nghiệp và các công cụ tài chính phái sinh. Điều đó cho thấy, đội ngũ này nhạt nhoà hơn so với đội ngũ dYdX.

3. Công nghệ
Kiến trúc kỹ thuật của ZKX như sau:

Mạng lưới node bao gồm hai phần cơ bản: Sổ lệnh giới hạn phi tập trung (DLOB) và Dịch vụ nhà cung cấp dữ liệu (DPS). DPS mang lại cho ZKX sự linh hoạt liên quan đến dữ liệu mà nó có thể mang lại, loại tài sản mà nó có thể mua và giá cả mà nó có thể có. Điều này cũng bổ sung khả năng mở rộng cho hệ thống vì tất cả các kết quả khớp trong sổ lệnh diễn ra nhanh hơn nhiều so với on-chain có thể. Điều đó nói rằng, tất cả các kiểm tra cơ bản vẫn nằm trong L2 của StarkNet và sổ lệnh sẽ luôn được xác thực trong khuôn khổ của ZK-rollups và ZK-proofs. Điều này có nghĩa là bạn có thể được hưởng lợi từ việc thực thi nhanh chóng và linh hoạt trong khi tận hưởng sự bảo mật và quyền riêng tư đã biết.
4. Gọi vốn
ZKX được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư tổ chức mạnh mẽ, bao gồm StarkWare, Alameda Research, Huobi, Amber Group và Crypto.com. Đáng chú ý là ViaBTC Capital cũng tham gia vào vòng gia hạn của dự án. Ngoài ra, với sự hỗ trợ chính thức từ StarkWare, ZKX nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ.

​

​	dYdX​	GMX​	ZKX​
Danh sách quy đổi hỗ trợ quản trị​	Không​	Có​	Có​
Kiến trúc ZK​	COSMOS SDK​	Arbitrum​	Có​
Sổ lệnh phi tập trung​	Không​	Có​	Có​
Oracle độc lập​	Không​	Không​	Có​
Phần thưởng khai thác thanh khoản được kích hoạt bởi người tạo mã thông báo (bất kỳ erc-20 nào)​	Không​	Có​	Có​
Công cụ giao dịch mới​	Không​	Có​	Có​

5. So sánh sản phẩm
Như hình trên có thể thấy, ZKX cung cấp nhiều tính năng độc đáo. Trong khi đó, sau khi dYdX rời khỏi StarkWare, ZKX đã có nhiều cơ hội hơn, bao gồm các chức năng hệ sinh thái phong phú được kích hoạt bởi sự kết hợp của StarkWare và StarkNet, các chức năng mã thông báo nổi bật và có giá trị hơn cũng như khả năng chia sẻ người dùng. Đồng thời, dự án cũng là trọng tâm của nhiều lĩnh vực, bao gồm Layer2-StarkWare, ZK-rollups và giao dịch phái sinh phi tập trung hàng đầu. Điều này có nghĩa là nó có thể phát triển thành một dự án ăn khách trong hệ sinh thái StarkWare. Mặc dù thị trường cạnh tranh khốc liệt, ZKX vẫn không ngừng cải thiện trải nghiệm giao dịch và giao diện người dùng của mình. Cung cấp khả năng bảo vệ an ninh toàn diện và mô hình khuyến khích nhà giao dịch toàn diện, ZKX có thể có một vị trí riêng trong lĩnh vực giao dịch phái sinh phi tập trung trong tương lai.

Nguồn: https://www.coinex.com/blog/vi_VN/1...d-derivatives-platforms-compared?categoryId=0